Proteção de Investimentos na Prática
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O Capital Garantido é uma estratégia de opções que, como o nome sugere, visa proteger seu investimento inicial. Em outras palavras, mesmo que o mercado se mova contra você, você terá a garantia de receber de volta pelo menos o valor investido. Essa estratégia é especialmente atrativa para investidores que buscam segurança e previsibilidade em seus investimentos, mas é crucial entender que não existem milagres no mercado financeiro. Neste artigo, vamos explorar o funcionamento do Capital Garantido, seus benefícios, custos e como montar a operação na prática.
O Que é Capital Garantido?
O Capital Garantido é uma estratégia que combina a compra de um ativo com a compra de uma opção de venda (put) e a venda de uma opção de compra (call), ambas com o mesmo preço de exercício (strike) e vencimento. Essa estrutura oferece proteção contra quedas no mercado, ao mesmo tempo que permite participar de uma eventual alta, porém com lucro limitado.
Funcionamento da Estratégia
- Compra do Ativo: Primeiramente, adquira o ativo que deseja proteger, como ações, ETFs, entre outros.
- Compra de Put: Em seguida, compre uma opção de venda (put) com strike igual ou próximo ao preço de compra do ativo. Dessa forma, essa put funciona como um seguro, garantindo o direito de vender o ativo pelo preço de exercício caso o mercado caia.
- Venda de Call: Por fim, venda uma opção de compra (call) com o mesmo strike da put. O prêmio recebido pela venda da call, portanto, ajuda a financiar o custo da put.
Esta estratégia, conhecida como collar, é comumente utilizada para limitar as perdas potenciais enquanto mantém a oportunidade de ganhos limitados.
Exemplo Prático com BOVA11
Vamos supor que você compre 1.000 cotas do BOVA11 a R$100 cada, totalizando um investimento de R$100.000. Para garantir seu capital, você decide montar uma estrutura de Capital Garantido com opções de vencimento em um ano:
- Compra de 1.000 puts X100: Cada put custa R$91,00, totalizando R$91.000,00.
- Venda de 700 calls L100: Cada call custa R$130,00, totalizando R$91.000,00.
Cenários Possíveis:
- Mercado em Queda (BOVA11 abaixo de R$100,00): Nesse caso, você exerce as puts, vendendo suas cotas do BOVA11 a R$100,00 cada. Assim, você recupera seu investimento inicial de R$100.000,00, protegendo-se contra a queda do mercado.
- Mercado em Alta (BOVA11 acima de R$100,00): Por outro lado, as 700 calls L100 são exercidas, e você vende 700 cotas a R$100,00 cada, totalizando R$70.000,00. Além disso, as 300 cotas restantes valorizarão de acordo com o mercado, proporcionando um lucro adicional.
- Mercado Estável (BOVA11 em torno de R$100,00): Finalmente, se o mercado permanece estável, ambas as opções expiram sem valor, e você fica com o ativo. Nesse cenário, não há lucro ou prejuízo significativo, mantendo sua posição neutra.
Essa análise dos diferentes cenários ilustra como a estratégia pode proteger seu investimento em diferentes condições de mercado.
Representação Matemática:
Custo da Operação = Custo das Puts – Prêmio das Calls
Custo da Operação = R$91.000,00 – R$91.000,00 = R$0,00
Benefícios do Capital Garantido
- Proteção do Capital: Garante o retorno do seu investimento inicial, mesmo em cenários de queda do mercado.
- Potencial de Lucro Limitado: Permite participar da alta do mercado com as 300 cotas restantes, mas com lucro limitado nas 700 cotas cobertas pelas calls.
- Estratégia Conservadora: Adequada para investidores com perfil de risco mais baixo.
Custos e Desvantagens do Capital Garantido
- Custo de Oportunidade: O capital investido na estratégia poderia estar rendendo em outras aplicações.
- Lucro Limitado: Em cenários de forte alta do mercado, seu lucro será limitado ao preço de exercício da call vendida nas 700 cotas cobertas.
- Custos de Transação: A montagem e o gerenciamento da estratégia envolvem custos de corretagem e emolumentos.
Montando a Estratégia na Prática
Você pode montar a estrutura de capital garantido por conta própria, através do seu home broker, ou contratar um produto estruturado oferecido por uma corretora. Montar a estrutura por conta própria te dá mais flexibilidade e controle, mas exige conhecimento sobre opções. Contratar um produto estruturado é mais simples, mas pode ter custos mais altos e menor flexibilidade.
Maximizando o Potencial da Estratégia
Para maximizar o potencial de ganho do capital garantido, você pode vender as cotas que não estão cobertas pelas calls quando o mercado subir e recomprá-las caso o mercado caia, aproveitando a proteção das puts. Essa estratégia permite capturar parte da alta do mercado e, ao mesmo tempo, proteger seu capital em caso de queda.
Capital Garantido: Considerações Finais
O capital garantido é uma estratégia de opções que oferece proteção ao seu investimento inicial, garantindo o retorno do capital em cenários de queda do mercado. É uma estratégia interessante para investidores conservadores que buscam segurança e previsibilidade, mas com potencial de lucro limitado em mercados em alta. Ao entender os custos e benefícios dessa estratégia, você poderá tomar decisões mais informadas sobre seus investimentos.
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